(网经社讯)8月19日，媒体引述知情人士的消息称，SHEIN正考虑将新加坡总部迁回中国，为其回港上市铺路。对此，网经社向SHEIN方面求证，对方回应：正在考虑，对于能否推进尚不确定，对此事不予置评。（详见 #网经社 专题：https://www.100ec.cn/zt/shczss/ ）。

出品 | 网经社

编辑 | 黄玉宙

审稿 | 云马

配图 | 网经社图库

一、三年纳税近20亿 如今要搬走？SHEIN拟迁回中国

8月19日，媒体引述知情人士消息称，Shein正考虑将新加坡总部迁回中国。这一战略考量背后，既是Shein为回港上市的努力，也是应对全球税收政策变化的必然选择。

随后，一份SHEIN母公司Roadget Business Pte的招股说明书流出。招股书显示，Roadget Business Pte在2021年至2023年的利润分别为1.97亿美元、6.33亿美元、12.98亿美元，于新加坡缴纳的所得税分别为0.23亿美元、0.63亿美元、1.88亿美元。

据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，“SHEIN”成立于2014年，法定代表人许仰天，SHEIN自称是一家专注于女性快时尚的跨境B2C互联网企业。公司以快时尚女装为业务主体，主要面向欧美，中东等消费市场。

SHEIN的总部迁移之路始于2021年，当时公司将注册主体从中国南京和广州迁至新加坡，以寻求更友好的税收环境和国际化身份。然而，这一策略在2025年面临重大挑战。SHEIN的上市计划多次受挫，从美国、伦敦到香港，均因复杂的股权架构和税务合规问题未能获得监管批准。据网经社旗下电商大数据库“电数宝”（DATA.100EC.CN）监测数据显示，“SHEIN”共进行了六次投融资。

Roadget Business Pte是一家新加坡公司，在2022年初SHEIN迁往新加坡时成为后者的控股主体。媒体此前曾报道，SHEIN在2023年的利润超20亿美元，这意味着集团过半利润都体现在新加坡总部。

有分析指出，SHEIN复杂的股权架构是首要障碍。迁址新加坡后，SHEIN通过多层实体构建了境内外交叉持股网络，涉及多领域交易，加大了审查难度。其次，作为每日处理海量用户数据的快时尚巨头，SHEIN的核心数据及算法推荐等存储及调用情况，也需通过安全评估。

相比之下，税收合规的评估则更加重要。据媒体评估，SHEIN 2022年外迁新加坡后或致使86亿元企业所得税流失，未来十年可能还将流失180亿元。

结合上述招股书，从2021年至2023年，SHEIN就有近20亿元税收留在了新加坡本地。而联系新加坡本国企业在海外运营业务无需纳税及SHEIN业务遍布全球上百个国家的背景，86亿元企业所得税流失的评估并非空穴来风。

二、SHEIN迁回能否带动税收回流？

从现实数据看，SHEIN在新加坡的纳税贡献巨大，这恰恰说明了其利润外流的事实。根据其母公司Roadget Business Pte的招股说明书，该公司在2021年至2023年三年间，于新加坡缴纳的所得税累计接近20亿元人民币，仅2023年一年就超过13亿元。这表明，SHEIN集团过半的利润目前都体现在新加坡实体，并在当地纳税。

如果总部迁回中国，意味着其主要的控股和利润中心将重新定位到中国，那么这部分原本在新加坡产生的巨额利润，其所得税的征收权就极有可能回归中国，从而实现税收的回流。媒体评估SHEIN外迁后可能已导致中国流失86亿元企业所得税，未来十年或再流失180亿元，这进一步凸显了迁回总部在税收上的巨大潜在价值。

中国与新加坡的税收政策存在显著差异，这将直接影响SHEIN的税负结构。新加坡实行属地征税原则，企业所得税率为17%，但SHEIN通过"发展及扩张激励计划"享受5%的超低优惠税率，该政策持续至2026年4月30日。相比之下，中国实行居民企业与非居民企业区分的税制，企业所得税基准税率为25%，但跨境电商企业可享受地方性税收优惠。

在中国，跨境电商企业若位于综试区内，可采用应税所得率方式核定征收企业所得税，应税所得率统一按照4%确定。

此外，中新两国签署了《中华人民共和国政府和新加坡共和国政府关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的协定》，允许利润分配抵免，避免双重征税。根据该协定，新加坡居民公司（如SHEIN母公司）在海外缴纳的税款可抵免中国税款，但需符合利润来源地规则。这意味着SHEIN即使迁回中国，仍可通过协定优化全球税负结构。

从订单流向看，总部迁移不会显著改变SHEIN的发货路径，其95%的国际订单仍会从中国直邮。然而，美国市场GMV占比下降至30%以下，可能促使SHEIN将更多资源投向欧洲、中东等新兴市场，以分散风险。

三、上市倒逼回迁？SHEIN在下一盘比IPO更大的棋！

SHEIN的总部迁移决策反映了跨境电商企业在全球化与本土化之间的艰难平衡。一方面，企业需要利用全球供应链和市场资源实现规模扩张；另一方面，又需应对各国监管政策的变化，确保合规经营。对于SHEIN而言，总部迁回中国既是解决上市合规问题的必要之举，也是强化中国供应链核心地位的战略选择。

未来，SHEIN可能采取更加多元化的供应链布局，既保持中国作为主要生产基地的地位，又在海外建立区域性供应链节点，以应对关税政策变化和地缘政治风险。同时，通过平台化转型（如第三方平台模式SHEINMarketplace）分散经营风险，降低对中国供应链的直接依赖。

在税收方面，SHEIN需要重新设计全球税务架构，既利用中国的地方性税收优惠，又通过中新税收协定优化全球税负结构。若能成功平衡各方利益，总部迁移将成为SHEIN全球化战略的新起点，而非终点。

网经社电子商务研究中心特约研究员、宁波新东方工贸有限公司CEO朱秋城表示，未来资本和跨境电商的融合一定是越来越紧密，SHEIN上市一定是必然趋势和结果，这几年SHEIN也一直跟资本市场保持比较密切的接触，通过上市在国际市场产生更大的影响和企业布局。

SHEIN将总部从新加坡迁回中国的决策，主要受上市合规需求驱动。迁回中国是解决中国证监会备案障碍的必要条件，但并非充分条件。SHEIN仍需简化复杂的股权架构、确保数据安全合规，并满足香港上市的监管要求。

SHEIN的总部迁移是应对监管环境变化的现实选择，而非业务模式的根本转变。订单和税收能否真正"回来"，取决于SHEIN如何平衡全球化扩张与本土化合规，以及如何利用中国的政策红利和供应链优势应对国际竞争。

【小贴士】

网经社深耕数字经济行业18年，长期关注跨境电商，旗下跨境电商台（CBEC.100EC.CN）报道、研究的客户：1）出口跨境电商：阿里巴巴国际站、环球资源、中国制造网、敦煌网、大龙网、拓拉思、领工云商、大健云仓、宝信环球、全球贸易通、亚马逊全球开店、eBay、Temu、TikTok Shop、全球速卖通、Shopee、Lazada、出口时代、联络互动、安克创新、华凯易佰、patpat、致欧科技、赛维时代、星商、吉宏股份、子不语、兰亭集势、三态股份、遨森电商、星徽股份、绿联科技、傲基科技、棒谷科技、浩方集团。2）进口跨境电商：行云集团、海弘集团、集采、候鸟、麦帮科技、福猫供应链、天猫国际、京东国际、洋葱集团、55海淘、亚马逊海外购、海拍客、KK集团、你好世界。3）跨境电商服务商：卓志集团、珊瑚跨境、世贸通、泛鼎国际、价之链、易芽、来赞宝、海比电商、纵腾集团、西邮物流、燕文物流、递四方、菜鸟国际、至美通、泛远国际、乐舱物流、华贸物流、安骏物流、飞盒跨境、海管家、驿玛科技、Paypal、PingPong、连连国际、空中云汇、派安盈、丰泊国际、Skyee、易宝支付、寻汇SUNRATE、豆沙包、智汇鹅、蚂蚁国际、义支付、拉卡拉、中盈跨境、领星、店匠、易仓科技、积加、店小秘、欧税通、马帮ERP、擎天全税通、易达云、易点天下、力盟科技、飞书深诺、思亿欧、卧兔网络、红毛猩猩、外贸公社等。

网经社跨境电商台（CBEC.100EC.CN）是专业跨境电商门户，关注出口跨境电商、进口跨境电商、跨境电商服务商（跨境物流、跨境支付、跨境技术、跨境营销等）、跨境政策、跨境园区等，提供包括：媒体、报告榜单、供应链融资、营销、培训等服务，是跨境电商从业者、媒体、投资者、用户的首选平台。（如果您是跨境电商业内人士，欢迎合作洽谈咨询加微信：www-100ec-cn）